2021年中央經濟工作會議指出，在充分肯定成績的同時，必須看到我國經濟發展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力。2022年政府工作報告強調，堅持穩中求進工作總基調。如何理解和應對當前中國經濟面臨的三重壓力，專家這樣說。

一、面對需求收縮，要為“三駕馬車”保駕護航

構成總需求的“三駕馬車”，就是消費、投資、出口。

1.消費

2021年的消費增速放緩比較明顯，其中12月增速僅為1.7%，如果減去通貨膨脹，可以說是沒有明顯增長的。2022年1、2月，消費增速也只有6.7%。在此情況下，我們都能感受到消費所形成的壓力。對此，我們要對當前影響消費的因素進行分析與掌握，再從政策上進行有效針對和化解。當前導致消費增速下行的原因，是消費能力的不足，還是消費意愿的不足？如果是消費意愿的不足，總體來講是比較好解決的；如果是消費能力的不足，那么我們解決起來就要從長計議了。

從目前的情況來看，這兩個方面的原因都有：

第一，消費增速持續放緩明顯與消費意愿不夠強烈有關系，其中一方面來自于當前消費能力上的一些局限，另一方面也與消費場景、商品有一定的關系，比如好的產品不足、有沉浸體驗的消費場景不足等等。過去的家電下鄉、以舊換新、節能家電等補貼政策，應該改為由地方政府根據本地情況來主導落實。在全國層面，中央政府應該主要做兩件事：一是支持新產品的研發和推廣；二是支持新消費場景的形成和商業圈、商業街區的改造升級，即以此為基礎使我們的消費更有質量、主動性和驅動性。

第二，消費能力不足。盡管我們居民的收入和可支配收入都保持著穩定增長，基本上與GDP增速保持同步，但是上述論調忽略了一個影響消費支出的因素——家庭債務。很多家庭，一旦背負債務，就必須先償付債務后才能形成消費支出，這就導致了消費能力和消費意愿的不足。

因此，如果要再提升消費，需要做好兩件事情：一是推進收入分配改革，二是加強對家庭債務的管理與引導。當前對家庭債務進行合理的管理和引導的關鍵，是做好對房貸的管理，既不能由不放松導致巨大風險，又不能完全放松使居民債務負擔再度快速上升。因此，必須要“堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位”，“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”。

2.投資

盡管2021年與2022年開年的實體經濟投資是不錯的，但是在房地產板塊、基建板塊以及供熱、供水、供氣、供電板塊上仍然存在一些問題。2021年，全國房地產開發投資增速為4.4%，而其中11、12月份接近于零增長，這可能會造成一些風險的蔓延，比如金融體系進入緊縮期等。對此，2022年要做好三個工作：一是保交付；二是去庫存，有效地保障和引導居住性需求；三是綜合性地保障居住性需求，比如購房或租房兩種形式，最終實現老百姓更好地安居和房地產市場的平穩健康有序發展。

2021年，基建投資增速只有0.4%，其主要原因是對政府隱性債務進行全面糾正和改革，使部分地方政府的融資平臺、公司等出現了一定程度的資金配套能力差、支持能力下滑的問題，導致很多基建項目未能按照預期的目標來進行開工和投入。2022年，要對地方政府的隱性債務進行重大調整，就是既要嚴格限制新增隱性債務，又要允許靈活管理存量隱性債務，以此為基礎來為新年度正常的固定資產投資掃清障礙、提供支持。同時，對于政府的融資平臺、公司的新發債務，我們不能使之再形成新的政府隱性債務，但在出現債務負擔相對沉重的問題時，我們可以為融資平臺、公司提供一定程度的便利和支持條件。

2021年，我國供電方面存在一些區域限電或對“雙碳”目標轉型過急的問題，導致一定程度上的企業虧損或政策阻力。2022年政府工作報告指出，推動能耗“雙控”向碳排放總量和強度“雙控”轉變，完善減污降碳激勵約束政策，發展綠色金融，加快形成綠色低碳生產生活方式。在此基礎上，在供熱、供水、供氣、供電領域的正常投資活動，在做好二氧化碳回收捕集工作的前提下，已經可以如期開展了。

3.出口

2021年的出口形勢向好，我國進出口商品總額增長21.4%。2022年的出口將面臨三個方面的重大挑戰：一是全球“宅”經濟的形勢將出現調整，許多居家形成的新需求會有所減少；二是全球產業鏈的恢復將會導致轉移給我國的賣方訂單減少；三是新的全球化浪潮出現了部分區域的內向化特點，對外貿形成了新的挑戰。

對此，2022年，我國在出口領域安排了三大政策：一是出口信用保險，即一定程度上解決外方支付款項困難的問題；二是出口信貸，即通過買方信貸支持出口訂單的完成，最終擴大出口；三是與更多國家締結雙邊或多邊條約，降低出口壁壘，擴大出口便利性與市場規模。

二、面對供給沖擊，要給企業提供流動性支持

供給沖擊，就是短期內涉及面非常廣的商品或制度發生改變，導致企業成本全面持續大幅度上升，比如20世紀70年代末、80年代初美國較為嚴重的滯脹現象，即經濟停滯和通貨膨脹并存。對于我國而言，供給沖擊主要表現在大宗商品價格的快速上漲，如動力煤、鐵礦石等，給企業的生產成本帶來較大壓力。面對生產成本的快速上漲、原材料價格的大幅度提高，企業采取的最主要的應對措施有二：增加庫存與簽署長期價格協議，然而這將導致企業流動性的快速下降、庫存壓力的急劇提高。

可以說，我們的供給沖擊是“三位一體”的，即成本上升、庫存壓力加大、流動性壓力提高。2022年，我們一方面要做好保供穩價的工作，另一方面也是更關鍵的，就是要給企業特別是小微企業提供流動性支持。對于有效保障小微企業的流動性并給予小微企業更多的資金支持，既要在金融市場上想辦法，又要從政府的角度來想對策，比如退返小微企業的增值稅進項留抵等。

三、面對預期轉弱，要給市場服下“定心丸”

預期減弱，主要表現在生產預期減弱、盈利預期減弱、收入預期減弱等方面。對此，必須要對預期減弱的后果有所認識，如導致低水平均衡，即在“三重壓力”下，市場讓經濟走向增速較低、質量較差并出現損害性調整的“平衡”。對此，盡管處于預期減弱的背景下，我們仍然要推進市場形成更高速度、更好質量的平衡。

同時，我們還要對一些概念有所認識：比如為什么經濟增速必須要達到5.5%？因為5.5%是我們創造的新增價值，其中很大一部分要用于老百姓的消費以及政府購買服務、采購商品，并通過消費來滿足政府的運轉、公共服務的提供以及老百姓生活水平的提高、獲得感的增強，而剩余的部分還包括折舊（維護）與債務的利息償還。對此，如果我們每年創造的新增價值在減少，進而使凈投資能力變為負數，那么就進入了所謂的“中等收入陷阱”。所以，我們必須要以10%的凈投資能力與GDP比值為警戒區間。

那么，誰能夠創造新增價值？實體經濟。因此，我們不怕實體經濟借錢，只要是用在了改造設備、提高工藝、創新產品等方面。也就是說，只要實體經濟能夠創造出更多新增價值，我們就可以有效克服債務風險，保持就業與經濟增長的穩定。

今年政府工作報告強調：“今年工作要堅持穩字當頭、穩中求進。面對新的下行壓力，要把穩增長放在更加突出的位置。”各地區各部門都要擔負起穩定宏觀經濟的責任，各方面要積極推出有利于經濟穩定的政策，政策發力適當靠前，著力穩定宏觀經濟大盤，為中國經濟“解壓”。