8月19日晚間，豪鵬科技（001283.SZ）披露的2024年半年報顯示，公司實現營業收入23.16億元，同比增長34.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2,743.66萬元，同比增長11.16%。Q2單季度收入環比Q1增長33.09%，逐季改善趨勢明顯。

半年報顯示，公司上半年方形鋰離子電池營收達13.67億元，占公司營收比重達59.02%，同比增長高達49.93%。據悉，該類型電池廣泛應用于消費電子產品領域，尤其是在筆記本電腦電池這一細分應用領域中，其占比最大且增速尤為顯著。

根據華福證券發布的研究報告顯示，當前消費電子正處在短期企穩回暖、行業創新周期來臨和巨頭新品催化不斷的三重拐點。短期消費電子終端需求回暖，中長期AI賦能智能終端將驅動手機/PC換機加速。此外，消費電子創新節奏提速有望帶領行業進入景氣周期，同時后續品牌廠商秋季發布會/Windows系統更新等重磅更新催化密集。

根據IDC數據，2024年第二季度全球PC（臺式+筆記本電腦）市場持續復蘇，出貨量同比增長3%，達到6,490萬臺，連續兩個季度實現同比增長；且市場已經走出去年庫存過剩導致的價格谷底，得益于配置的進一步豐富，平均售價有所增長。另外，根據Canalys機構發布的數據，2024年上半年全球筆記本電腦出貨量約0.95億臺，同比增長約4%。

PC行業超預期的復蘇，一方面代表著傳統PC市場逐步走出低谷，另一方面得益于AI PC帶來的換機潮。

從2023年底首款AI?PC登場，到CES?2024上各個廠商AI?PC新品亮相， AI?PC已然成為未來PC行業發展的重要方向。英特爾、AMD、高通等芯片廠商，聯想、惠普、華碩、宏碁等整機廠商以及各種大模型廠商紛紛攜手推動行業變革。

誠然，目前的AI PC市場還處在培育成長期。對于消費者而言，還未真正了解從云端的Chat GPT切換到端側AI的價值與優勢。然而，AI PC在用戶隱私保障方面的優勢顯而易見。基于PC端的模型應用理論上可以做到直接于終端設備上處理海量數據，尤其是涉及隱私的敏感數據，無需傳輸到其他地方進行處理，從而最大限度地減少數據傳輸并提升用戶體驗。此外，在離網情況下仍然可以繼續使用AI，為用戶體驗提供了額外保障。因此，盡管目前AI PC的市場滲透率還比較有限，但它卻給足了市場巨大的想象空間。

與此同時，新一輪的換機周期已然到來。2020年前后，疫情催生了混合辦公、移動辦公和在線網課的巨大需求，推動了筆記本市場的顯著增長。而筆記本的換機周期通常為3-5年，目前正值新一輪的換機周期的節點，無論是個人還是企業，都可能會釋放出一定的市場需求，同樣是市場回暖的重要因素。而且新換機周期的到來將進一步刺激AI PC的需求，無論是個人還是企業，在選購時勢必會優先選擇AI?PC，AI?PC的市場滲透率也會得到提升。

而AI負載對芯片底層架構、內存和整機設計方案提出了新的要求，這也將帶動包括電源解決方案在內的單機ASP提升。從品牌廠商的反饋來看，AI PC對電池容量、倍率、散熱等技術指標的要求更為嚴格，有望提高單顆電芯的價值。同時，單機搭載電芯數量或將從當前的3-4顆提升至4-5顆，繼而帶動電芯市場空間的進一步擴容。

豪鵬科技作為國際知名電競游戲本客戶微星（MSI）的電池主力供應商，在電池散熱及溫升性能等方面本身已具備較大競爭優勢和深厚的技術積累；同時，豪鵬與惠普、戴爾、微軟、宏碁、華碩等國際知名筆記本客戶已建立合作關系，這一既有的供應商地位將有助于公司在爭奪AI PC訂單的過程中占據有利位置，并有望率先受益。且受益于外資供應商逐步退出，在新機迭代的契機下，豪鵬也有望進一步提高客戶供應份額。

大行業、大客戶、大訂單戰略的推動，將為豪鵬科技后續業績持續提升奠定堅實的基礎。值得關注的是，2024年上半年也是豪鵬科技對整體產能布局進行大規模調整并擴充的關鍵過渡時期，由于調整規模較大，過渡期內的生產成本和管理成本大幅增加，尤其是在深圳至惠州產能遷移過程中，爬坡損失及跨區域遷移帶來的顯性和隱性費用均對短期盈利造成了一定的壓力。據悉，目前公司已基本完成產能遷移工作，隨著過渡期后公司生產及管理效率的提升，將進一步實現降本增效，帶來盈利的修復和增長。