銀行板塊上漲行情仍在持續。5月8日，銀行指數（申萬一級分類）大漲4.17%，“五一”假期后3個交易日累計上漲8.07%。

　　其中，國有大行股價表現尤為亮眼，國有大型銀行指數（申萬二級分類）收盤漲6.44%，3個交易日累計上漲14.03%，中國銀行、農業銀行、郵儲銀行等三家國有大行股價（復權，下同）更是創出歷史新高。

　　然而，銀行板塊并非普遍大漲，個股表現有所分化。多位市場人士認為，國有大行是“探索中國特色估值體系”的直接受益者，具有高股息、低估值、業績穩健的特點，當前整體估值低于其他類型銀行，未來估值水平有望進一步上升。

　　3家國有大行股價創歷史新高

　　沉寂多年的國有大行股價終于迎來爆發。Choice數據顯示，截至5月8日收盤，中國銀行、農業銀行、郵儲銀行3家國有大行收盤報價分別為4.49元、3.89元、5.93元，股價均創歷史新高。

　　國有大行持續走強，帶動銀行板塊整體走高，昨日銀行指數收漲4.17%，漲幅位居申萬一級行業分類首位。其中，中國銀行、中信銀行、西安銀行3家銀行收盤漲停，中國銀行和中信銀行均實現近8年來的首次漲停。龍虎榜數據顯示，昨日有3家機構買入中國銀行，合計買入超4億元。

　　招商證券銀行業首席分析師廖志明對上海證券報記者表示，最近銀行板塊大漲主要有兩方面原因：一是當前銀行板塊整體估值和機構持倉均處在歷史較低水平，存在估值修復的空間；二是近期“中國特色估值體系”概念升溫，相關股票上漲較多，銀行板塊中的“中字頭”個股上漲尤為明顯。

　　國有大行一季度業績表現超預期亦成為股價上漲的強力支撐。民生證券發布研究報告認為，國有大行2023年第一季度營收呈邊際改善趨勢，表現超預期，主要動力來自非息收入的亮眼表現。此外，一季度息差略有承壓，但隨著重定價影響褪去、零售信貸需求回暖，息差收窄壓力有望緩解。

　　一季度公募基金對銀行板塊持倉比例為6.63%，仍處于低配狀態。但銀行股近日持續大漲也引來機構加倉。“五一”假期過后的3個交易日，銀行指數累計主力資金凈流入約63.93億元，位居申萬一級行業分類指數首位。

　　銀行板塊表現分化

　　銀行股估值整體迎來修復，但板塊內部表現有所分化，國有大行漲幅明顯占優。國有大型銀行指數近3個交易日累計上漲14.03%，表現明顯強于其他類型銀行股。

　　當前，國有大行整體估值水平相較其他類型銀行依舊偏低。Choice數據顯示，截至5月8日，國有大型銀行整體PB（市凈率）和PE（市盈率）分別約為0.65倍和5.62倍，均低于城商行和農商行的估值水平。

　　拉長時間線來看，銀行板塊內部表現分化在一季度已經初見端倪。國盛證券發布研究報告表示，2023年第一季度銀行股表現分化較大，業績強勢的傳統機構重倉銀行股回調較多，低估值銀行股有所反彈，個股之間的估值水平有所收斂。（記者 何奎）