在國家一攬子政策刺激下，自今年5月以來，房地產市場復蘇呈現兩極分化走勢，金科股份核心商標及部分H股股票被查封，而示范房企碧桂園則獲中國證監會批準發行5億新債，這一局面也給眾多房企的生存保衛戰和經營轉型戰“敲響警鐘”。

　　就在國家和地方紛紛出手，調整房地產市場調控政策，面向房地產企業的“政策暖風”頻吹，且相關寬松性政策呈現穩步釋放態勢之際，市場卻接連傳出重慶房企龍頭金科股份核心商標和所持有部分H股股票因票據糾結被查封，以及綠地突然對外宣布尋求5億美元債展期，并計劃3年出售2000億元資產緩解現金流壓力等房企的經營性利空消息。

　　與此同時，監管機構陸續開啟對示范房企合理融資需求的支持落實，日前碧桂園發行5億元4.5%利率公司債獲得中國證監會許可注冊，并向專業機構投資者分期公開發行。這也讓外界意識到，在國家一攬子政策刺激之下，房地產市場復蘇正呈現出“兩極分化”走勢，相關企業如果不能把握這一輪產業轉型的機會，未來還將面臨更為嚴峻的生存考驗。

　　金科股份核心商標及部分股票被查封

　　今年以來，房地產市場走勢呈現出一輪“冰火兩重天”的局面：少數龍頭企業穩步發展，從規模增長向高質量發展轉型，而多數企業受困了債務危機，陷入經營的泥潭之中。

　　6月8日，聯美控股在回復上交所問詢函的公告中披露，2022年4月，因為金科股份票據出現支付違約，公司全資子公司天津聯融商業保理有限責任公司已啟動法律程序，向法院申請訴前財產保全，法院已查封金科股份名下在商品房銷售、不動產管理、商業管理等與主營業務相關的關鍵類別的中英文核心商標（“金科”、“JINKE”），并凍結金科股份及其項目公司的銀行賬戶、對應的金科股份持有金科服務（09666.HK）的部分H股全流通股票。上述已經保全的金科股份財產對于公司未償債權具有較強的保障作用。

　　至今金科股份尚未就核心商標、所持部分H股股票被法院查封一事，可能會對公司市場經營波動產生的影響進行公告，同時也未就核心商標被查封可能對公司日常的商品房銷售、物業管理等經營情況進行業績波動預測。針對聯美控股子公司查封公司核心商標和部分H股股票一事，《中國企業報》記者向金科股份求證時，公司證券事務部一位工作人員回應稱“核心商標查封一事屬實，這會影響到公司商標的轉讓，還沒有走到商標拍賣那一步，目前公司正在積極應訴并與對方溝通。雖然當前國家一系列政策利好地產，但落地需要時間，具體銀行在執行中也偏謹慎，公司現金流還是緊張，期望下半年有所好轉”。

　　對于此事，對知識產權頗有研究的江蘇德善律師事務所王書赟律師指出，隨著最近幾年房地產行業的發展和競爭步入品牌時代，核心商標權被查封對于金科股份來說將會在商品房推廣銷售，以及物業品牌化運營等方面造成一定的影響。而且查封只是第一步，一旦進入法院的商標權拍賣程序將會造成更大的影響。

　　受困市場信心房企“危機警報”未解除

　　自去年以來，受困于房地產市場的整體調控影響，恒大、世茂、融創、佳兆業、中南建設、綠地、奧園、華夏幸福、泰禾、花樣年、當代置業等房企紛紛爆出債務危機。多位業內人士告訴《中國企業報》記者，在恒大等房企債務危機爆發后，像金科股份這樣核心商標和部分股票被同時查封的情況頗為罕見，卻折射出市場各方對于房企短時間“復蘇”并不樂觀。

　　最近一段時間，眾多房企“債務危機”警報并未徹底解除。5月底，綠地突然宣布將于6月20日召開會議，尋求5億美元債展期，并計劃在未來3年出售2000億的自持酒店、辦公樓等資產，從而謀求改善集團的現金流和流動性。融創中國在港交所發布公告稱，預期不會支付4月到期的4筆優先票據利息，并已委任華利安諾基作為財務顧問，協助公司尋求相關債務的整體解決方案。

　　此外，恒大、花樣年控股等都在通過出售子公司股權，或轉讓股份、債務展期等方式，謀求自救。上市公司財報顯示：截至2021年末，金科股份貨幣資金289.08億元，短期借款、一年內到期的有息負債、其他流動負債合計411.35億元，還有1246.5億元的合同負債。好消息是，目前金科股份除了繼續與AMC公司、合作方、欠款單位進行緊密溝通，推動資產盤活方案外，同時還積極引進國資戰略投資者。

　　隨著國家層面的統一部署，各地通過下調房貸利率、降低首付比例、放松限購政策、給予購房者稅費優惠及購房補貼、加大公積金購房支持力度、支持人才及多孩家庭改善居住條件等手段激活房地產市場，并紓困房地產企業。但是，正處在恢復期的房地產市場已經呈現出兩極分化的走勢，強者恒強、弱者恒弱的競爭格局已經出現，這意味著未來一段時間房地產企業還將迎面臨一輪持續洗牌。

　　對此產業經濟評論家洪仕斌則指出，希望金科股份等房企能充分把握這一輪國家政策調整的窗口期，加快發展轉型并培育新的業務增長點，形成地產與“地產+”業務的協同發展與雙向賦能，走出一條差異化發展的道路。