隨著BTC現貨ETF的通過，全球各大機構和個人都在不斷加碼對BTC的持倉，BTC價格也隨之上升，目前已上升至全球市值排名前十的資產。在本輪市場周期中，BTC銘文和BTC擴容是兩個被市場高度關注的細分賽道。BTC生態資產的多元化收益探索正在吸引加密市場的目光。

那么，哪種方案將成為解決BTC資產生息、網絡確認延遲、缺乏智能合約以及gas費過高等問題的最優解？

目前在解決BTC的生態繁榮度方面，主要解決方案包括兩種：Layer2和側鏈。

作為BounceBit 600萬美元融資的投資者之一，HTX Ventures將BounceBits及其CeFi+DeFi產品模式視為一種潛在的創新解決方案，以打開BTC生態系統，獲得更多應用。本研究報告深入研究了BounceBit，概述了其產品設計理念和HTX Ventures的投資理念。

HTX Ventures是HTX的全球投資部門，整合投資、孵化和研究以識別全球最優秀和最有前景的團隊。目前，HTX Ventures已支持跨越多個區塊鏈賽道的200多個項目，其中部分優質項目已上線HTX交易。

什么是BounceBit？

BounceBit 是一個專為BTC設計的BTC再質押鏈，其構建的BTC再質押基礎設施為不同的再質押產品提供了一個基礎層，該基礎層由Mainnet Digital和Ceffu的受監管托管保障。它采用BTC+BounceBit混合PoS機制進行驗證。

BounceBit通過多方托管解決了底層BTC資產的信任問題，創建BBTC以便在Bounce主網上進行DeFi交互。原生BTC資產用于參與各種中心化交易所的低風險套利策略。此外，在混合代幣質押機制下，使用BBTC+BB（BounceBit的原生代幣）進行質押可以生成LSD代幣，進一步獲得節點質押獎勵和再質押收益。

通過結合中心化托管和側鏈，BounceBit旨在解決側鏈長期存在的信任問題，同時盤活BTC生態，這將降低交易費用并釋放BTC的金融潛力，使其能夠在DeFi、游戲、社交等更多場景中應用。

BounceBit是如何工作的？

BounceBit的產品設計非常巧妙，如下圖所示：

BounceBit運作機制與收益來源圖

用戶可將多種類型的鏈上BTC資產存入BounceBit協議，該協議實際由BounceBit、CEFFU和Mainnet Digital聯合管理的MPC錢包所監管，以此來解決信任機制的問題，確保用戶資產安全。

?通過Ceffu的MirrorX等場外交易結算（OES）解決方案，用戶能夠安全地訪問交易所的深度流動性，并通過多樣化的交易策略賺取收益，同時資金安全地保留在鏈上的MPC錢包中。這種錢包技術通過將私鑰分割為多個部分，大幅降低了單點故障（SPOF）的風險。另外，因為用戶資金實際上并未存儲在任何中心化交易所，而是通過Ceffu進行鏡像，從而減少了對手方風險。

?BounceBit與一系列擁有長期正收益記錄的資產管理人合作，通過MirrorX進行交易。所有這些資產管理人都采用資金利率套利作為其主要交易策略。資金利率套利是一種利用不同市場之間資金利率差異來獲取收益的無風險策略。

?另一方面，用戶將原生資產轉移至BounceBit之后，會鑄造出新的B-Token資產。以BTC為例，用戶存入BTC后，將獲得在BounceBit主網上運作的BBTC資產。目前，這種資產可以用于兩種主要的鏈上活動：一是在BounceBit的混合質押模式下，使用BBTC+BB參與節點質押，同時產生的LST代幣可以用于進一步的再質押活動，以放大質押回報；二是BBTC可用于鏈上的各種DeFi交互。BounceBit還推出了BounceClub，這是一個針對開發者和用戶的平臺，用戶可以通過參與BounceBit主網上的多樣化DeFi活動和收益生成活動，增加BTC資產的收益潛力。

BounceBit產品設計理念

在收益來源方面，通過參與BounceBit的質押和鏈上金融互動，用戶可以從多個渠道獲得資產收益：

?通過中心化交易所子賬戶的原生資產獲得的CeFi收益。

?通過BounceBit鏈上互動獲得的DeFi收益。

?使用BBTC+BB進行質押以及質押后生成的LST的再質押收益。

總之，BounceBit在通過多方托管確保資產安全的同時，提供了多元化的收益生成方式。

HTX Ventures為什么投資BounceBit？

HTX Ventures 作為 BounceBit 的主要投資方之一，堅信 BounceBit 能通過其建立在標準側鏈上的中心化托管模式，有效地滿足市場的實際需求。

BounceBit的核心目標在于解決BTC資產產生利息、閑置BTC的低效利用、缺乏創新以及高gas費等問題。其根本目的在于提供多樣化的收益渠道，從而緩解BTC缺乏智能合約功能的挑戰。目前增強BTC生態系統的解決方案主要包括Layer-2和側鏈技術。

Layer2主要解決方案是將BTC的交易放到鏈下執行，從而提升交易速度。目前的layer2主要分為兩種解決方案：狀態通道和Rollups。狀態通道典型的項目如閃電網絡，但可拓展的功能非常有限，目前閃電網絡主要是實現點對點的交易速度的提升，難以實現以太坊級別的智能合約的部署；Rollups二層解決方案方面，由于底層代碼和簽名驗證的問題，BTC二層方案在回傳賬本時無法得到主網驗證，因此難以實現足夠的信任保證，目前比較有希望可能實現的方法是：在基于新的Taproot的協議的基礎上，BTC升級 BIP 層，礦工更新底層代碼，支持 OP/ZKP 驗證和BTC礦工的計算執行，但目前距離rollup的實現可能還有比較長的路徑。

側鏈則相當于是一條完全獨立的鏈，通常情況下，通過將主網的BTC映射到側鏈，發行新的資產來實現對原生資產的映射和應用。通常情況下，側鏈擁有更好地處理速度，但在信任驗證角度上是完全獨立于BTC主網的一條鏈，因此其存在信任問題和共識問題。同時比較容易發生項目方作惡，從而影響被映射資產的安全性。這也是目前側鏈普遍面臨的TVL困境。

BounceBit通過建立一個獨立的PoS層一鏈，采用一種獨特的方法來解決BTC生態中的一些挑戰。在這個框架下，節點通過質押BTC和BounceBit代幣來確保鏈的安全性，BounceBit與BTC之間的聯系是在資產層面上建立的，而不是協議層面。

通過結合中心化托管和側鏈技術，BounceBit試圖克服側鏈的共識和信任問題。在當前的環境下，這種中心化與去中心化的混合模式可能提供了一個解決技術和信任問題的折中方案。BounceBit的設計理念和開發團隊的背景賦予了其在競爭中的優勢，開辟了探索新機會的空間。

展望未來

隨著BTC現貨ETF的通過，全球各大機構和個人都在不斷加碼對BTC的持倉，BTC價格也隨之上升，目前已上升至全球市值排名前十的資產。同時，在本輪市場周期中，BTC銘文和BTC擴容是兩個被市場高度關注的細分賽道，BTC的部分進展讓市場感到興奮，吸引了更多人對BTC生態的關注，圍繞BTC實現更多的資產應用場景和收益可能性成為開發者和市場參與者共同探索的內容。

BounceBit作為一個Cefi+Defi的產品，在產品模式上具備一定的創新性，通過中心化和去中心化機制的結合，將三方托管機制引入信任解決方案，生成新的EVM鏈上資產來盤活原生資產的金融屬性，或可能成為新的BTC生態的解決方案。

HTX Ventures認為未來會有越來越多BTC生態的技術性的發展和突破，同時也會有越來越多的生態項目的涌現，這是一件值得讓整個加密市場興奮和期待的事情。在現階段下， BounceBit的Cefi+Defi機制具備較好的TVL增長潛力，有望實現對BTC生態資產的多元化收益探索。

*特別感謝BounceBit在撰寫本文中提供的支持。

關于HTX Ventures

HTX Ventures是HTX的全球投資部門，整合投資、孵化和研究以識別全球最優秀和最有前景的團隊。作為區塊鏈十年行業的先驅，HTX Ventures推動行業內的尖端科技和新興商業模式發展, 為合作項目提供全方位的支持，包括融資、資源和戰略咨詢，以建立長期區塊鏈生態。目前，HTX Ventures已支持跨越多個區塊鏈賽道的200 多個項目，其中部分優質項目已上線HTX交易。同時，HTX Ventures 是最活躍的基金中基金（FOF）投資者之一，攜手Bankless、IVC、Shima、Animoca等全球頂尖區塊鏈基金共同建設區塊鏈生態。