北上資金連續8個交易日累計凈流入211.69億元，盡顯外資對中國股市看好的態度

　　2月13日，明晟指數（MSCI）公司公布2月份主要指數系列季度調整的新增、剔除名單。從MSCI新興市場指數中的A股成分股來看，新增4只個股，剔除48只個股。

　　中金公司首席海外策略分析師劉剛告訴《證券日報》記者，作為常規的指數審議，此次調整的影響更多局限在所涉及個股，程度相對有限。

　　MSCI指數調整與信心無關

　　據了解，本次MSCI對全球標準指數、全球小盤指數、全球微小盤指數等主要指數系列進行調整，將于2月29日收盤后生效。其中，MSCI新興市場指數A股相關標的調整為：新納入美的集團、招商公路、華大智造、三星醫療等4只個股，調入標的總市值約5500億元，調出思瑞浦、鴻路鋼構、普洛藥業、易華錄等48只個股，調出標的總市值約8100億元。

　　實際上，此次MSCI指數調整為季度例行標的調整，是其根據中盤股總市值、流通市值等納入標準所進行的技術性調整。根據相關指數編制規則，48家公司因市值下降，低于新興市場指數的市值標準而被調出，不涉及A股20%納入因子的變動，不涉及指數公司的主觀判斷，與信心無關。

　　市場人士普遍認為，個別外媒為吸引眼球，夸大其詞，大肆報道MSCI指數剔除數十家中企反映出對中國股市信心下降，這種言論是極端不負責任的。

　　海通證券策略首席分析師吳信坤對《證券日報》記者表示，由于調出的48只個股的市值均處于100億元至240億元區間，因此低于相關市值、流通市值標準而被調出。

　　中金公司統計顯示，此次調整后，MSCI中國指數成分股數量從765只降至704只，其中，A股519只，權重17.2%；港股168只，權重73.5%；中概股14只，權重9.0%；B股3只，權重0.3%。

　　劉剛表示，本次被剔除的48家A股公司在MSCI新興市場指數中的合計權重僅為0.097%，根據追蹤指數的被動資金規模，以當前MSCI含A股資金量大概3450億元為準，可以測算出潛在的被動資金流出規模約為3.3億元，相比A股市場的成交額非常有限，約為2023年A股日均成交額的0.04%左右。此次納入指數的4家A股公司權重占MSCI新興市場合計約為0.037%，所涉及的潛在被動資金流入約為1.3億元。

　　A股或迎底部反彈行情

　　據悉，MSCI每季度評審并對指數進行一次調整（2月份、5月份、8月份、11月份），2017年MSCI宣布A股按照可投資市值5%的因子納入MSCI新興市場指數，2019年將A股納入因子由5%上升至20%。

　　“從歷史規律看，常規的指數調整對市場整體影響可控。”劉剛分析認為，通過測算2020年以來共17次MSCI指數定期調整后一天、三天與一周后中國市場（A股與港股）的表現，并沒有確定性的漲跌規律，也說明指數調整的直接影響更多體現在所涉及的個股層面。

　　此外，劉剛表示，此次MSCI中國指數調整除了成分股的納入與剔除外，同樣涉及指數內現有公司權重的變化。本次指數中部分龍頭公司權重有不同程度提升，比如提升幅度較大的阿里巴巴、騰訊控股、拼多多、聯想等，預計這幾只個股潛在被動資金流入約為21.6億元，這些權重股的資金流入對指數與市場影響可能更大。

　　值得關注的是，近期，隨著利好政策持續出臺，A股市場穩定得以有力維護，投資者信心得到充分提振，滬深股通北上資金連續8個交易日累計凈流入211.69億元，盡顯外資對中國股市看好的態度。

　　業內人士紛紛認為，A股市場或迎來底部反彈行情。中信證券指數研究首席分析師顧晟曦對《證券日報》記者表示，當前A股估值正處于歷史低位，中證全指的近十年PE歷史分位數約為14%，配置時機較好。（記者 孟珂）